🥇 格言：「株価は理論では動かない」
📜 意味と由来
この格言は、「株式の価格は、企業価値や経済理論といった理屈だけで決まるのではなく、投資家の心理や需給バランスといった非合理的な要因によって大きく左右される」という、市場の非合理性と奥深さを説いた教訓です。
• 理論: 企業の本質的な価値（内在的価値）、経済成長率、ファンダメンタルズ（業績、財務状況）など、論理的に計算できる要素。
• 教訓: どんなに理論的に「安い」と判断されても、市場の参加者が悲観的で誰も買わなければ株価は下がり続け、逆にどんなに理論的に「高い」と判断されても、熱狂的な期待があれば株価は天井知らずに上がり続けることがあります。理論は重要だが、市場の現実は理論通りには動かないことを受け入れるべきだと教えています。
💹 現代の投資への応用
1. 市場は常に非合理的である
この格言は、**「市場は常に間違っている」というジョージ・ソロスの哲学（第4回で紹介候補）にも通じるものです。特に短期的な株価の動きは、99%が「投資家の感情」と「需給（買いたい人と売りたい人のバランス）」**によって決まっています。
• 理論と現実の乖離: 優れた企業が一時的な不祥事や経済不安で過度に売られたり、赤字の企業が期待だけで高騰したりするのは、株価が理論ではなく**感情（恐怖や期待）**で動いている典型的な例です。
• 実践のヒント: 投資家は、自分の分析（理論）が正しいと信じ込まず、**実際の株価の動き（相場の声）**に謙虚に従う必要があります。もし理論上は安いのに株価が下がり続けているなら、それは市場がまだその理論を認識していないか、自分の理論に誤りがある可能性があります。
2. バリュー投資とグロース投資の視点
• バリュー投資家（価値投資）: 株価が理論的な価値（内在的価値）を下回っているときに買うため、理論を重視します。しかし、彼らは「株価が理論通りに修正されるまで忍耐強く待つ」（第26回「上手は待つ」の精神）ことの重要性も知っています。
• グロース投資家（成長投資）: 将来の成長期待（理論に基づかない期待も含む）に賭けるため、株価が現在の理論を上回っていても、市場の熱狂やトレンド（相場の声）を重視します。
3. 「木を見て森を見ず」との関連
株価が理論から大きく外れるのは、投資家が「森」（長期的な理論的価値）を見失い、「木」（短期的な感情）に集中しすぎているときです。
• 教訓: 理論は長期的な投資判断の基礎となりますが、短期的な売買においては、需給という現実が理論を凌駕することを認識し、感情的な取引を避ける規律（第19回「迷いが出たら休め」）を保つことが重要です。
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